Informe de Valoración de Empresas

Establecer el valor real de una empresa permite tomar decisiones con fundamento técnico, evitar conflictos entre socios o herederos, y mejorar la posición en cualquier tipo de negociación.

Entre los usos más frecuentes se encuentran:

• Compra o venta de participaciones o acciones.

• Procesos hereditarios (transmisión mortis causa).

• Accesos a bolsa y procesos de cotización.

• Procedimientos concursales, liquidaciones o disoluciones.

• Operaciones de fusión, escisión o reestructuración.

• Conflictos entre socios: separación, exclusión, impugnación.

• Determinación de sistemas de retribución por valor generado.

• Valoraciones para asegurar activos o garantizar operaciones.

• Negociaciones con bancos, administraciones u otros terceros.

En todos estos escenarios, disponer de un informe pericial de valoración evita decisiones erróneas, genera confianza y aporta transparencia.

Aunque no existe una plantilla única, en Via Pericial aplicamos una estructura estandarizada y flexible, adaptada a la información disponible y a las necesidades del cliente. A continuación, te detallamos los principales apartados que incluimos:

1. Presentación de la entidad

Iniciamos con un resumen de la situación mercantil, financiera e histórica de la empresa. Este apartado incluye:

• Fecha de constitución y evolución histórica.

• Actividad principal y líneas de negocio.

• Composición societaria y estructura organizativa.

• Objeto del informe y finalidad de la valoración.

Este contexto es fundamental para interpretar correctamente los resultados.

2. Análisis económico-financiero

A continuación, se realiza un análisis detallado de la situación económica de la empresa, que puede incluir:

• Cuentas anuales auditadas o internas.

• Presupuestos y previsiones.

• Planes de negocio o business plan.

• Comparativas sectoriales con datos públicos (INE, CNMV, Banco de España).

• Información complementaria: notas simples, informes de propiedad intelectual, valoración de inmuebles o intangibles, etc.

Toda la información analizada se incorpora como base documental del informe y, si procede, como anexos.

3. Metodologías aplicadas

En función de la disponibilidad y calidad de la información, y del propósito del informe, seleccionamos las metodologías más adecuadas. En general, agrupamos los métodos en cinco grandes bloques:

• Métodos basados en el balance: ajustando activos y pasivos a valor de mercado.

• Métodos por múltiplos de mercado: comparando con empresas similares.

• Métodos de capitalización de rentas: estimación del valor en función de los beneficios esperados.

• Método de descuento de flujos de caja (DCF): uno de los más completos y exigentes.

• Métodos mixtos o multicriterio: combinación de dos o más enfoques para reforzar la fiabilidad.

Siempre que es posible, aplicamos más de un método para comparar resultados y justificar con mayor seguridad la valoración final.

4. Hipótesis y escenarios

Toda valoración se basa en hipótesis, y es fundamental que estas estén bien definidas, justificadas y explicadas de forma clara. Algunas de las más habituales son:

• Evolución de las ventas y márgenes.

• Inversiones futuras necesarias.

• Necesidades de financiación o capital de trabajo.

• Costes operativos estimados (RR.HH., suministros, aprovisionamientos…).

• Criterios macroeconómicos (inflación, riesgo país, tipo de interés…).

Además, realizamos análisis de sensibilidad para valorar cómo varía el resultado si cambian las hipótesis iniciales.

5. Conclusiones y valoración final

Tras aplicar los métodos seleccionados y analizar los resultados obtenidos, presentamos una conclusión razonada con el valor estimado de la empresa. Este valor se presenta de forma clara, argumentada y con toda la trazabilidad necesaria para su defensa en entornos judiciales, fiscales o privados.

También indicamos las limitaciones del informe, su vigencia temporal y cualquier otro aspecto relevante para evitar usos no autorizados del mismo.

Para que la valoración tenga valor legal, fiscal o jurídico, debe ser realizada por un experto independiente con formación técnica acreditada y experiencia suficiente. Dependiendo del enfoque de la valoración, puede intervenir:

• Un economista o auditor.

• Un contador público en contextos contables o fiscales.

• Un perito judicial especializado en empresa y finanzas.

En Via Pericial, contamos con profesionales de todas estas disciplinas, colegiados, habilitados y con experiencia en informes defendidos ante notarios, auditores, juzgados o administraciones públicas.

No existe una única manera de valorar una empresa. Existen distintos enfoques de valoración, y cada uno incluye una serie de métodos que se aplican según el tipo de empresa, el objetivo de la tasación y la información disponible.

Los principales enfoques utilizados en Via Pericial son:

1. Enfoque de ingresos

Evalúa la capacidad del negocio para generar beneficios futuros. Se utilizan proyecciones financieras y se descuentan al valor presente. El método más representativo es:

• Descuento de flujos de caja (DCF): considera ingresos futuros esperados, inversiones necesarias, costes y riesgo asociado.

Es uno de los métodos más potentes y valorados en entornos profesionales, especialmente en empresas en funcionamiento.

2. Enfoque de mercado

Basado en la comparación con operaciones similares en el mismo sector o mercado. Se utilizan ratios como EV/EBITDA, PER, etc., obtenidos de transacciones reales o datos públicos.

• Útil en sectores con alta liquidez o datos comparables accesibles.

• Complementa bien otros métodos para validar resultados.

3. Enfoque de activos

Valora la empresa con base en sus activos netos, ajustados a su valor de mercado.

• Método del valor contable ajustado.

• Valor de liquidación.

• Valor de reemplazo.

Es especialmente útil en empresas patrimoniales, industriales o con escasa rentabilidad operativa.

4. Métodos mixtos y multicriterio

Combinan varias metodologías para lograr un valor más equilibrado. Pueden incluir:

• Fondo de comercio (goodwill).

• Valor por beneficios capitalizados.

• Ganancias en exceso sobre el capital invertido.

Este enfoque suele ser el más utilizado en contextos complejos o con información financiera heterogénea.

La finalidad de la tasación y el tipo de empresa determinan el modelo a aplicar. No es lo mismo valorar:

• Una empresa en marcha con años de trayectoria.

• Un negocio en fase de crecimiento.

• Una marca o activo intangible.

• Una startup o negocio digital.

• Una empresa en liquidación o concurso.

Nuestros peritos aplican técnicas distintas según el caso, eligiendo siempre el enfoque que más valor aporte y mejor refleje la realidad económica del negocio.

La valoración financiera de una empresa no es una formalidad: es una herramienta esencial para asegurar decisiones inteligentes, proteger el patrimonio del empresario y garantizar una negociación equilibrada, especialmente en contextos como la venta, entrada de inversores, conflictos societarios o planificación estratégica.

1. Subvaloración: vender por debajo del valor real

Uno de los riesgos más frecuentes es establecer un precio de venta demasiado bajo por no tener una referencia objetiva del valor real del negocio. Esto puede suceder por múltiples razones:

• Falta de conocimientos financieros.

• Comparaciones incorrectas con empresas poco similares.

• Ignorar activos intangibles como la marca, la cartera de clientes o el fondo de comercio.

• No tener en cuenta el potencial de crecimiento futuro.

El resultado es que el vendedor recibe menos de lo que realmente vale su empresa, lo que supone una pérdida directa de patrimonio y un retorno injusto tras años de esfuerzo.

2. Sobrevaloración: fijar un precio fuera del mercado

El otro extremo, igualmente peligroso, es sobrevalorar el negocio, lo que puede llevar a:

• Ahuyentar a compradores potenciales.

• Prolongar el proceso de venta durante meses o incluso años.

• Dañar la credibilidad del propietario o del negocio.

• Crear falsas expectativas que luego se traducen en frustración y renegociaciones.

Cuando el precio no se ajusta al valor real ni al entorno de mercado, la empresa se vuelve «inviable» a ojos de inversores, bancos o compradores estratégicos. Evitar este error requiere experiencia, objetividad y el respaldo de un informe pericial serio, imparcial y técnicamente justificado.

3. No considerar aspectos cualitativos o estratégicos

Muchos errores en la valoración derivan de centrarse únicamente en cifras contables, sin tener en cuenta elementos como:

• Posicionamiento competitivo.

• Capacidad de innovación.

• Reputación en el mercado.

• Equipos clave y know-how interno.

• Oportunidades futuras de negocio.

Estos aspectos no aparecen directamente en el balance, pero influyen de forma crucial en el valor de la empresa. Por eso, nuestros informes incluyen un enfoque integral, considerando tanto variables financieras como cualitativas.

4. Falta de rigor metodológico

Una valoración hecha sin utilizar métodos reconocidos o sin justificar adecuadamente los criterios puede ser fácilmente cuestionada. Esto ocurre cuando:

• Se aplica un único método de forma arbitraria.

• No se detallan las hipótesis empleadas.

• No se realiza análisis de sensibilidad.

• Se ignoran comparables de mercado.

En Via Pericial, aplicamos varios métodos de forma complementaria, como el descuento de flujos de caja, múltiplos de mercado o valor contable ajustado, para obtener un rango de valoración más fiable y defendible.

5. Pérdida de oportunidades y compradores estratégicos

Una tasación incorrecta no solo afecta el precio, también puede implicar perder compradores interesantes que habrían estado dispuestos a pagar un valor justo si el planteamiento inicial hubiese sido realista. Estos errores generan:

• Desconfianza durante las negociaciones.

• Sensación de falta de preparación por parte del vendedor.

• Imposibilidad de cerrar acuerdos con inversores de calidad.

Una valoración profesional y transparente genera confianza, atrae mejores ofertas y posiciona al vendedor con autoridad durante el proceso.

6. Pérdida potencial de grandes cantidades de dinero

El impacto más evidente de no valorar correctamente una empresa es económico. Estimar un valor sin fundamento técnico puede costarte cientos de miles de euros o incluso millones, dependiendo del tamaño del negocio.

Este tipo de errores:

• Dificultan la reinversión posterior.

• Pueden generar conflictos entre socios, herederos o accionistas.

• Limitan el margen de maniobra para nuevos proyectos o expansión.

Invertir en un informe de tasación profesional no es un gasto, es una garantía de retorno, ya que te permite maximizar el valor en la venta y evitar decisiones perjudiciales.

¿Cómo evitar estos errores? Recomendaciones clave

En Via Pericial, te ofrecemos una serie de recomendaciones que aplicamos en todos nuestros informes de tasación:

1. Aplicar múltiples métodos de valoración para obtener un rango de valor, no una cifra cerrada.
2. Contratar siempre a un perito economista independiente, ajeno a la operación.
   Incluir todos los activos tangibles e intangibles, así como proyecciones realistas.
3. Analizar el entorno de mercado y comparar con empresas similares.
4. Documentar cada hipótesis y sustentar con fuentes fiables.
5. Comunicar los resultados de forma clara y adaptada al público objetivo.
6. Actualizar la valoración periódicamente durante el proceso de negociación.
7. Coordinar la valoración con asesoramiento legal si se trata de un proceso judicial o societario.

El papel del perito tasador es clave en cualquier situación en la que sea necesario determinar el valor económico real de una empresa o negocio. Algunos de los escenarios más frecuentes son:

• Transmisión total o parcial de la compañía.

• Operaciones de MBO (Management Buy Out) y LBO (Leveraged Buy Out).

• Fusiones, adquisiciones o escisiones societarias.

• Valoración del patrimonio empresarial para su distribución.

• Evaluación de la gestión de los administradores o directivos.

• Análisis de políticas de dividendos.

• Determinación de la capacidad de endeudamiento o solvencia.

• Procesos de reestructuración del capital.

• Conflictos hereditarios o sucesiones con activos empresariales.

• Separaciones o divorcios con negocios comunes.

Además, también intervenimos en disputas entre socios, reclamaciones por responsabilidad civil profesional, valoraciones para seguros, y como prueba de parte en demandas por lucro cesante, daños reputacionales o perjuicios contractuales.

Elegir el método adecuado es fundamental para asegurar que el valor estimado sea justo, defendible y esté alineado con las particularidades del caso. En Via Pericial aplicamos una amplia gama de enfoques, clasificados según la naturaleza del análisis:

Métodos basados en el balance

• Valor contable.

• Valor contable ajustado a mercado.

• Valor de liquidación.

• Activo neto real.

• Valor sustancial.

Indicados para empresas con fuerte componente patrimonial o en fase de disolución.

Métodos basados en cuenta de resultados

• Múltiplo de beneficios (PER).

• Múltiplo sobre ventas.

• Ratios sectoriales.

Recomendados cuando la rentabilidad es el principal criterio de análisis.

Métodos mixtos o combinados

• Método clásico de expertos contables europeos.

• Método de renta abreviada.

• Métodos adaptados a empresas familiares o startups.

Ofrecen una visión intermedia que conjuga rentabilidad y patrimonio.

Métodos de descuento de flujos de caja

• Free Cash Flow.

• Cash Flow para accionistas.

• Cash Flow de capital.

• Dividend Discount Model (DDM).

• Adjusted Present Value (APV).

Son los más completos para empresas en marcha o con alta proyección de crecimiento.

Métodos de creación de valor

• EVA (Economic Value Added).

• Beneficio económico.

• Cash Value Added.

• CFROI.

Ideales para valorar el rendimiento económico real y la eficiencia operativa.

Métodos basados en opciones reales

• Modelo de Black & Scholes.

• Opciones de diferir inversiones.

• Valoración de expansión futura.

• Opciones estratégicas.

Aplicables en sectores innovadores o de alta volatilidad, como tecnología, energía o salud.

En Via Pericial, nuestros peritos tasadores no solo valoran, sino que aportan una visión global del conflicto, ayudando tanto a los abogados como al cliente a diseñar una estrategia sólida. Sus funciones incluyen:

• Realizar un análisis profundo del balance y la cuenta de resultados de la empresa.

• Aplicar los métodos de valoración más adecuados y aceptados jurídicamente.

• Emitir un informe pericial completo y detallado que justifique el valor del negocio.

• Comparecer en juicio para defender el informe, si así lo requiere el proceso.

• Asesorar a abogados y partes en la preparación de la prueba económica.

• Participar en negociaciones, acuerdos extrajudiciales o mediaciones.

Nuestro enfoque es objetivo, transparente y ajustado al propósito legal o económico del procedimiento. Todos los informes pueden ser ratificados en sede judicial si el proceso lo requiere.